一、行情綜述（全國）

10 月份及至四季度是玻璃行業(yè)傳統(tǒng)旺季，行業(yè)整體表現(xiàn)為“需求較為旺盛、供給穩(wěn)中有降、庫存持續(xù)下降、價(jià)格相對較高”的良性狀態(tài)。但今年卻表現(xiàn)為“旺季不旺”，浮法玻璃產(chǎn)能供給小幅收縮，但行業(yè)庫存持續(xù)高位，市場價(jià)格持續(xù)下滑，終端需求萎靡不振。

10月份浮法玻璃市場表現(xiàn)不溫不火，庫存變化不大；市場價(jià)格零星小幅調(diào)整漲跌互現(xiàn)，整體價(jià)位繼續(xù)下移，成交趨于靈活；下游加工領(lǐng)域訂單無明顯好轉(zhuǎn)。下月整體行情預(yù)期仍將趨弱，后市隨著氣候轉(zhuǎn)冷需求由北向南逐步轉(zhuǎn)弱，春節(jié)放假、降庫需求等因素將會(huì)進(jìn)一步壓低成交價(jià)格，預(yù)期的集中冷修或?qū)δ旰笮星樾纬梢欢ㄖ巍?/p>

1、浮法玻璃產(chǎn)能

截止11月中旬，國內(nèi)浮法玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線246條日產(chǎn)能16.5萬噸，同比-6.35%，比年初-5.4%；1-11月，復(fù)產(chǎn)12條+9300噸；新線投產(chǎn)3條+1750噸，冷修34條-21500噸，凈減少19條10450噸，降幅-6%。年底窯齡臨界產(chǎn)能：8年線39條4.48萬噸（華北19（沙河10），華東13，東北9，西南8，華中6，西北5，華南5）；10年線26條1.65萬噸（華北13，西南6，華東4，東北1，華東1，華南1）當(dāng)前供需格局以及負(fù)利情況下，臨界產(chǎn)能陸續(xù)冷修的概率較大，考慮淡季效應(yīng)，大概率集中在未來半年，需關(guān)注需求狀況&行業(yè)庫存水平。

2、生產(chǎn)企業(yè)庫存（重點(diǎn)區(qū)域樣本企業(yè)）

截止11月中旬，浮法玻璃全國重點(diǎn)區(qū)域樣本企業(yè)庫存6180萬重箱，比上周有0.06%的微幅下降，與10月底基本持平；比21、20年同期分別+43%/+198%。

重點(diǎn)區(qū)域年度累計(jì)平均庫存5963萬，大幅高于往年均值，比20年+20%，比21年+121%；當(dāng)前樣本企業(yè)平均庫存天數(shù)約32.5天，西北、西南、安徽、山東等區(qū)域較高，華南、華中略低。

弱需求下，產(chǎn)能減少對去庫的作用力越來越小；近期YQ反復(fù)及部分地區(qū)污染天氣管控，玻璃加工、物流、工程施工會(huì)受到一定影響，玻璃需求難以走旺，行業(yè)自然降庫難度較大。高庫存壓力下未來行情會(huì)受拖累。

3、行業(yè)價(jià)格

10月份行業(yè)價(jià)格仍然偏弱運(yùn)行，全月均價(jià)1732元/噸，環(huán)比上漲1.58%，同比下跌37.10%（ZC資訊），環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，但旺季行情沒有得到明顯體現(xiàn)。10月份玻璃期價(jià)收于1346元/噸，全月跌幅10.62%，創(chuàng)下半年以來單月最大跌幅。綜合需求、庫存、時(shí)間及春節(jié)等因素，后市漲價(jià)動(dòng)能不足。

4、終端需求

1-10月全國房地產(chǎn)指標(biāo)累計(jì)情況：

全國房地產(chǎn)開發(fā)投資11.39萬億元，同比-8.8%，比1-9月下降0.8百分點(diǎn)；

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金12.548萬億元，同比-24.7%，比1-9月下降0.2百分點(diǎn)

房屋施工面積88.89億平方米，同比-5.7%，比1-9月下降0.4百分點(diǎn)

房屋新開工面積10.37億平方米，同比-37.8%；比1-9月提高0.2百分點(diǎn)

房屋竣工面積4.66億平方米，同比-18.7%，比1-9月提高1.2百分點(diǎn)

商品房銷售面積12.12億平方米，同比-22.3%；比1-9月下降0.1百分點(diǎn)；

商品房銷售額10.88萬億元，同比-26.1%；比1-9月提高0.2百分點(diǎn)

10月末商品房待售面積5.47億平方米，同比+9%；比1-9月增加0.9百分點(diǎn)

二、山東市場

10月月度行業(yè)運(yùn)營情況調(diào)研，收回有效答卷60余份。樣本涵蓋山東省浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)及多地市建筑加工領(lǐng)域的深加工企業(yè)。

浮法玻璃

10月份山東省浮法玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線19條，2條線處于冷修狀態(tài)。在產(chǎn)日產(chǎn)能1.19萬噸，較前期無增減變化；年底前1條新線1條冷修線可具備點(diǎn)火條件，2條線年底窯齡達(dá)到和超過8年，將視當(dāng)期行情決定是否投產(chǎn)和冷修。

10月份浮法玻璃產(chǎn)量與上月基本持平，當(dāng)月平均產(chǎn)銷率94%，總體庫存略有增長；10月份原燃料價(jià)格比上月基本持平，企業(yè)預(yù)期后市主要原料價(jià)格穩(wěn)中有降，燃料價(jià)格一致看漲；10月份普白產(chǎn)品出廠均價(jià)83.2元，11月初價(jià)格基本持平，后市價(jià)格預(yù)期穩(wěn)中略降；10月份浮法企業(yè)仍普遍虧損，后兩月也難以扭虧。

玻璃深加工

今年深加工行業(yè)整體狀況較往年有所疲弱，但山東地區(qū)會(huì)略好于其他絕大多數(shù)地區(qū)。

1、開工負(fù)荷：受訪企業(yè)中，維持單班生產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量占受訪企業(yè)的57%，比上月增加3.4個(gè)百分點(diǎn)；開兩班的企業(yè)占比42.9%，比上月增加3.9百分點(diǎn)；本月受訪企業(yè)中無三班開工。本月開工負(fù)荷綜合有轉(zhuǎn)弱態(tài)勢，但年末在即部分規(guī)模企業(yè)當(dāng)前生產(chǎn)仍較為忙碌。

2、主要產(chǎn)品產(chǎn)量及價(jià)格（鋼化、中空）：產(chǎn)量方面，本月較上月無明顯差異，半數(shù)以上企業(yè)同比有所減少，33%的企業(yè)同比持平，同比增量的企業(yè)占比有所下降；價(jià)格方面，較上月有所好轉(zhuǎn)，同比持平或上漲的企業(yè)占比較上月提高16個(gè)百分點(diǎn)，同比下降的企業(yè)占比也下降16個(gè)百分點(diǎn)。從企業(yè)發(fā)展情況看，今年山東部分企業(yè)在智能化方面有不同幅度的投資，生產(chǎn)效率有所提高，產(chǎn)品品質(zhì)得到進(jìn)一步提升，但在弱需求下，整體有效產(chǎn)能沒有完全釋放，技改投資的整體效應(yīng)暫未得到明顯體現(xiàn)，但激烈競爭環(huán)境下，提質(zhì)增效的優(yōu)勢效應(yīng)終歸會(huì)使企業(yè)收益。 

3、訂單情況：10月份加工訂單儲(chǔ)備量不足的狀況仍無明顯改善，總體訂單儲(chǔ)備量較前兩月有走弱跡象。綜合看，“確認(rèn)+意向”總量基本維持生產(chǎn)到年底，年后開工須現(xiàn)接訂單支撐。

1）已確認(rèn)訂單量：10月份受訪企業(yè)均值20.21天，與上月基本持平。其中，儲(chǔ)備量低于10天的占比由37.5%增加至40.5%，儲(chǔ)備量11-30天的占比由50%降至45.2%，儲(chǔ)備量30天以上的企業(yè)占比略有1.8個(gè)百分點(diǎn)的增加，整體訂單儲(chǔ)備量較前期走弱，與旺季行情有較大反差。

2）意向訂單量：本月統(tǒng)計(jì)的意向訂單弱化幅度明顯，受訪企業(yè)均值不足20天，較上月減少了近8天的量；低儲(chǔ)備（10天以下）占比增加了8個(gè)百分點(diǎn)，中高儲(chǔ)備量（20天以上）的企業(yè)占比由47.5%降至31%，下降16.5個(gè)百分點(diǎn)。隨著時(shí)間的推移，意向訂單必然日趨走弱。

4、成品庫存：上半年受疫情以及地產(chǎn)資金狀況影響，企業(yè)成品庫存持續(xù)偏高，三季度隨著需求逐步啟動(dòng)高庫存狀況稍有改善，但終端缺錢的根結(jié)問題仍制約加工廠順暢出貨。受訪企業(yè)中，處于正常偏低水平（正常+略低+較低）的企業(yè)占比66.7%，比上月下降了7個(gè)百分點(diǎn)，而處于高水平（略高+較高）的占比則比上月提高了6.5個(gè)百分點(diǎn)，從環(huán)比看，比上月減量的企業(yè)占比35.7%，比上月比例下降5.7個(gè)百分點(diǎn)，比上月增量的企業(yè)占比23.8%，比上月比例增加了4.3個(gè)百分點(diǎn)，反映出成品庫存狀況有所惡化。

5、應(yīng)收賬款：10月受訪企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模均值3.01個(gè)月(應(yīng)收賬款額/本期累計(jì)月均銷售額)，比上月增加0.35個(gè)月：環(huán)比持平的企業(yè)占比38.1%，比上月比例略有增加；環(huán)比減少的企業(yè)占比31%，與上月持平；環(huán)比增加的企業(yè)占比31%，比上月比例下降5.1個(gè)百分點(diǎn)。同比，持平和減量企業(yè)的占比由52.8%提高到66.6%，同比增加的企業(yè)占比33%，下降14個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比、同比均有好轉(zhuǎn)，反映出日趨嚴(yán)峻的行業(yè)形勢下企業(yè)風(fēng)控意識(shí)和能力有所增強(qiáng)，但臨近年末企業(yè)回款壓力會(huì)越來越大。

6、加工企業(yè)月末原片庫存：10月份受訪企業(yè)原片庫存可用天數(shù)均值15.95天，比上月下降3.4天；其中43%的企業(yè)“低于10天”，比上月增加5.1個(gè)百分點(diǎn)；33%的企業(yè) “11-20天”，比上月提高6.3天；超過20天的僅23.8%，比上月下降11.3百分點(diǎn)；當(dāng)前加工廠原片庫存較前期有所減少，55%的企業(yè)處于“正常”水平，43%的企業(yè)反映“偏低”，2.4%的極少數(shù)企業(yè)“偏高”。供給過剩，下游選擇余地大，后期，多數(shù)企業(yè)仍是“隨用隨進(jìn)”無意增加庫存。

7、主材價(jià)格后市走勢預(yù)期

1）原片價(jià)格：本月正值旺季，但現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)改變了市場預(yù)期，形成“穩(wěn)中有跌”的一致性預(yù)期，與浮法企業(yè)預(yù)期較為一致。受訪企業(yè)中，53.2%的企業(yè)預(yù)期“見底持穩(wěn)”，比上月略有提高；6.4%的企業(yè)預(yù)期“反彈上漲”，比上月比例大幅降低30個(gè)百分點(diǎn)；40%的企業(yè)預(yù)期“繼續(xù)下跌”，比上月大幅增加29個(gè)百分點(diǎn)；

2）主要輔材：本月企業(yè)對主要輔材的價(jià)格走勢預(yù)期仍是一致看穩(wěn)，看穩(wěn)平均占比67%，看漲平均占比19.5%，比上月比上月增加49個(gè)百分點(diǎn)；本月看跌比例下降9個(gè)百分點(diǎn)，尤其密封膠看漲和看跌的比例變化較大。

三、后市預(yù)期

時(shí)間上看，年底越來越近，供需矛盾依然較大，留給市場的反轉(zhuǎn)空間已經(jīng)不多。

行業(yè)供給量收縮有限，假期臨近上游庫存壓力越來越大，且缺乏有效的去庫手段；即便年末出現(xiàn)集中冷修，其影響也是體現(xiàn)在明年一季度末；

需求端保交、趕工需求沒有明顯體現(xiàn)，節(jié)前基本沒有充足的時(shí)間再完成一個(gè)新的訂單周期，YQ日趨嚴(yán)峻，物流受阻，對多地產(chǎn)業(yè)的影響有所加劇，非趕工訂單有延后可能；價(jià)格低、回款慢等問題仍將會(huì)持續(xù)存在；由于訂單不足，加工行業(yè)有提前放假的可能性。

房地產(chǎn)需求持續(xù)且確定性減弱，支撐玻璃行業(yè)的大規(guī)模需求不再，浮法玻璃以及玻璃深加工產(chǎn)能過剩的程度將會(huì)更加嚴(yán)重，自下而上的行業(yè)洗牌近在咫尺。